M&A（合併買収）IPO（株式公開）ベンチャーに関するブログ

　東京地裁は昨日ニッポン放送のフジテレビに対する新株予約権発行を認めないとの判断を示しました。

　ニッポン放送はライブドアが経営権を握ると自社の会社価値が下がるので新株発行を行い、フジテレビによる経営支配を望んだのですが、裁判官はライブドアが経営権を握ったとしても、会社の価値が毀損しない、つまりニッポン放送の価値が下がるわけではないとの判断をしました。

　それよりもフジテレビに新株予約権を与えることが、ライブドアの所有するニッポン放送株式の価値を希薄化させ、ひいては株主利益を害することになるとの判断を行ったようです。

　経営支配を行うためだけの新株発行が認められるようになれば、無能な経営者による会社支配を許すことになり、株主の利益を害するばかりか、利害関係者に対し不公平な取り扱いをすることになります。そうなると日本の株式市場に対する海外からの信頼を失い、資金が効率的に循環しなくなり、日本の経済の活性化はありえなくなります。

　取締役は株主から委任を受けて経営を任されているだけであり、株主の利益を考えて経営を行うべきであるという株式会社の運営の基本的あり方があらためて問われたといえるでしょう。